आपने अक्सर वित्तीय समाचार एंकरों को यह कहते हुए सुना होगा कि – “कंपनी का EBITDA बढ़ता जा रहा है लेकिन हालांकि पिछली कुछ तिमाहियों में बढ़ते पूंजीगत व्यय के कारण, शुद्ध आय और ईपीएस में तेजी से गिरावट आई है”।
या हाल ही में, आपने ‘शार्क टैंक’ शो में निवेशकों को स्टार्टअप संस्थापकों से पूछते देखा होगा – “क्या आपका स्टार्टअप EBITDA सकारात्मक है? पिछले 12 महीनों में आपका EBITDA क्या था?
निवेश की दुनिया में बहुत सारे संक्षिप्त रूपों के साथ तालमेल बिठाना भारी पड़ सकता है, इसलिए आज, आइए आमतौर पर इस्तेमाल होने वाले वित्तीय मीट्रिक – EBITDA को समझते हैं।
इस लेख में शामिल हैं:
- एबिटडा क्या है?
- EBITDA की गणना कैसे करें?
- शेयरों का विश्लेषण करते समय EBITDA कैसे उपयोगी है?
- ब्याज का भुगतान करने की क्षमता
- सभी हितधारकों के लिए मूल्य
एबिटडा क्या है? (What is EBITDA?)
EBITDA का मतलब ब्याज, कर और मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई है।
EBITDA कंपनी की परिचालन दक्षता का एक संकेतक है और व्यवसाय चलाने में महत्वपूर्ण परिचालन खर्चों में कटौती के बाद आय पर विचार करता है। दूसरे शब्दों में, यह मुख्य रूप से वह है जो एक कंपनी कर, ब्याज, मूल्यह्रास और परिशोधन जैसे खर्चों के हिसाब के बिना अपने संचालन / सेवाओं से सीधे कमाती है।
इसे व्यापक रूप से कंपनी के प्रदर्शन का एक अच्छा संकेतक माना जाता है और इसलिए स्टॉक की निवेश क्षमता का मूल्यांकन करते समय अक्सर इसका उपयोग किया जाता है।
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EBITDA को सरल बनाने के लिए, आइए इसे एक उदाहरण के साथ देखें।
मान लीजिए, कंपनी एबीसी लिमिटेड रुपये बनाती है। 1000 करोड़ चालू वर्ष के राजस्व में। अब, यह राशि कंपनी की पूरी कमाई या मुनाफा नहीं है। एबीसी लिमिटेड को माल के उत्पादन या वितरण के लिए कच्चे माल की खरीद, कर्मचारियों को वेतन का भुगतान, विक्रेताओं के स्पष्ट चालान आदि के लिए भुगतान करने की आवश्यकता होगी। ये सब खर्चे हैं। अब, यदि इन सभी खर्चों का योग रु. 200 करोड़, तो, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि एबीसी लिमिटेड का ईबीआईटीडीए रु। 800 करोड़
लेकिन, केवल यही खर्च नहीं हैं एबीसी लिमिटेड या कोई भी कंपनी, उस मामले के लिए, वहन करेगी। प्रत्येक उद्यम को करों, ब्याजों (यदि कोई ऋण) और मूल्यह्रास और परिशोधन के लिए भी हिसाब देना होता है। ये सभी कटौतियां कंपनी की शुद्ध आय/लाभ/पीएटी (कर के बाद लाभ) पर पहुंचने के लिए EBITDA के आंकड़े पर की जाती हैं, जो कि एक वित्तीय वर्ष में कंपनी की वास्तविक कमाई है।
इसलिए, EBITDA को समझने के लिए, आपको किसी कंपनी से जुड़े खर्चों की विभिन्न बारीकियों को समझना चाहिए। ईबीआईटीडीए की गणना कैसे की जाती है और यह किसी कंपनी की कमाई या शुद्ध लाभ को निर्धारित करने में कैसे मदद करता है।
कच्चे माल की लागत(Revenue/Operating income )
वेतन, बिल आदि सहित अन्य खर्चे = EBITDA या सकल लाभ
रुचि (Interest)
मूल्यह्रास और परिशोधन = पीबीटी (कर पूर्व लाभ)
कर (Tax)
पीएटी (कर के बाद लाभ) या शुद्ध लाभ/शुद्ध आय
EBITDA की गणना कैसे करें?(How to calculate the EBITDA?)
किसी कंपनी का विश्लेषण करते समय, उसके वित्तीय विवरणों को देखें – विशेष रूप से EBITDA की गणना के लिए आय विवरण।
EBITDA की गणना नीचे दो तरह से की जा सकती है:
शुद्ध आय से शुरू करें: आप आय विवरण के नीचे से शुरू कर सकते हैं, यानी शुद्ध आय का आंकड़ा, और वापस जोड़ सकते हैं – कर, मूल्यह्रास और परिशोधन, और ब्याज व्यय।
राजस्व से शुरू करें: वैकल्पिक रूप से, आप अर्जित राजस्व से शुरू कर सकते हैं और खर्चों को घटाना शुरू कर सकते हैं जैसे कि बेची गई वस्तुओं की लागत, विज्ञापन खर्च और परिचालन खर्च। सुनिश्चित करें कि कर खर्चों में छूट न दें। एक बार हो जाने के बाद, आप कंपनी के EBITDA पर पहुंचेंगे।
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शेयरों का विश्लेषण करते समय EBITDA कैसे उपयोगी है? (How is EBITDA useful while analyzing stocks?
जैसा कि ऊपर बताया गया है, EBITDA कंपनी की परिचालन दक्षता को समझने में उपयोगी है, लेकिन आपको EBITDA विश्लेषण के माध्यम से स्टॉक के बारे में नीचे दी गई जानकारी भी मिलती है।
बिजनेस मॉडल को समझना: किसी भी स्टॉक में निवेश करने से पहले, कंपनी के बिजनेस मॉडल को समझना महत्वपूर्ण है क्योंकि अपेक्षित स्टॉक रिटर्न का स्रोत निहित है
यहाँ एक उदाहरण है:
दो कंपनियों का शुद्ध लाभ समान हो सकता है (मान लीजिए 10 करोड़ रुपये) लेकिन अलग-अलग EBITDA हो सकता है (जैसे कि 12.5 करोड़ रुपये और 13 करोड़ रुपये)।
यहां EBITDA की गणना शुद्ध लाभ से शुरू करके और संबंधित लाइन आइटम को वापस जोड़कर की जाती है। शुद्ध लाभ को देखते हुए, ऐसा लग सकता है कि कंपनी ए और कंपनी बी की वित्तीय स्थिति समान है, लेकिन अगर ईबीआईटीडीए का विश्लेषण नहीं किया जाता है तो उनके व्यापार मॉडल में महत्वपूर्ण अंतर को नजरअंदाज किया जा सकता है।
उदाहरण में:
कंपनी ए का कर व्यय कम है, शायद संचालन के देशों में अंतर के कारण
कंपनी बी का ब्याज खर्च कम है, जो या तो कम कर्ज या फंडिंग की लागत के कारण है
कंपनी ए के पास उनके व्यापार मॉडल और संबंधित परिसंपत्ति आधार के कारण मूल्यह्रास और परिशोधन खर्च कम है
EBITDA विश्लेषण न केवल आपको उस कंपनी के बारे में जानकारी प्राप्त करने में मदद करता है जिसमें आप निवेश करने की योजना बना रहे हैं, बल्कि आपको विभिन्न कंपनियों के मुख्य परिचालन प्रदर्शन और उनके शेयरों की तुलना करने की अनुमति देता है।
ब्याज का भुगतान करने की क्षमता (Ability to pay interest)
चूंकि EBITDA केवल परिचालन गतिविधियों से होने वाली कमाई पर विचार करता है, यह कंपनी के पास अपने कर्ज को चुकाने के लिए उपलब्ध राशि का एक अच्छा संकेतक है। स्टॉक विश्लेषण करते समय, उच्च लंबित ब्याज व्यय के मुकाबले कम EBITDA सावधानी का एक बिंदु हो सकता है।
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सभी हितधारकों के लिए मूल्य (Value for all stakeholders)
कोई यह तर्क दे सकता है कि जब शुद्ध आय हमारे पास उपलब्ध है तो हमें ईबीआईटीडीए विश्लेषण करने की आवश्यकता क्यों है? जबकि यह एक उचित बिंदु है, यह समझना महत्वपूर्ण है कि शुद्ध आय ब्याज घटक (ऋण धारकों के लिए आय) को घटा देती है। इसका तात्पर्य यह है कि शुद्ध आय केवल कंपनी के इक्विटी हितधारकों के लिए अर्जित की जाती है।
यही कारण है कि शेयरों को अक्सर EBITDA के गुणक के रूप में महत्व दिया जाता है क्योंकि यह विशुद्ध रूप से इक्विटी शेयरधारकों के बजाय सभी हितधारकों के लिए उपलब्ध आय को दर्शाता है।
एक उच्च EBITDA बेहतर परिचालन प्रदर्शन से उत्पन्न होने वाली कंपनी की अधिक वित्तीय ताकत को इंगित करता है। किसी कंपनी के EBITDA को समझना आपको कंपनी के बारे में एक विहंगम दृश्य देने में एक लंबा रास्ता तय कर सकता है, चाहे आपको इसके स्टॉक में निवेश करना चाहिए और साथियों की तुलना में यह कैसा प्रदर्शन करता है।